第六章　通胀还是通缩

从2007年美国次贷危机爆发至今，短短的二三年时间里，中国乃至世界的经济可谓是在通胀和通缩之间已经摆动了三四个来回了，到底这个世界的未来，是要通胀呢，还是要通缩？ 政府告诉我们说，CPI增幅数据就能代表通货膨胀水平。 对此，我想起来一个词儿——“很傻很天真”！ 问一个问题：“天上会掉馅饼吗？” 的确，一般人都认为天上是不会掉馅饼的——问题是，不管你信不信，自从货币出现以来，世界上一直有人试图从天上接馅饼，到今天依然如此。 更让你觉得不可思议的是，他们的确也白白接到了从天上掉下来的馅饼! 怎么回事呢？还是先讲点小道理。 假定全中国只有100个馒头、100碗米饭和200元钱，正常的对应关系应该是1个馒头和1碗米饭都是1元钱，现在社会上的钱一下子变为400元，有人看出来馒头比米饭能多储存两天，于是就用自己手头的钱买馒头存起来，导致馒头从1元涨价到3元…… 你说馒头价格能不能降下来？ 中国移动专门请万科的老总王石做了一个广告，他站在珠峰顶端，豪气干云地说：“我能！” 是，政府动用行政手段，甚至国家权力机关，的确能够强制让馒头价格下降。 比说从3元降到2元吧，但钱的总量有那么多，你强行规定不让馒头涨价，那就只能米饭涨价了，于是1碗米饭价格就立即从1元涨到2元。 反过来理解，如果200元钱的数量没有变，因为小麦减产，馒头变成了80个，于是馒头开始涨价，借用国家政府部门的话来说，假定有人囤积投机，导致1个馒头变成2元，用来买米饭的钱就只有40元，那么1碗米饭就一定会降价为0.4元。 上面说到的米饭和馒头都还是属于一般的东西，如果要是考虑到房子这种“大件商品”的话，更是不得了，因为房子价格在所有花费中的比重很大，房价稍稍上涨10%，其他几乎所有东西的价格都必须大幅度下跌才能应对。 现在的问题在于，我们到处看到涨价，却几乎没有看到降价的东西——尤其是房价暴涨了好几倍，其他物品价格却不仅没有下跌，反而在持续地上涨！ 推断下来，只有一个原因，那就是钱变多了，而且是变得太多太多了！ 事实也的确如此，1990年代早期，全社会人民币的数量每年只不过增加4000亿左右，到1990年代后期，年度增加额达到了1万亿左右；2003年前后，达到3万亿元左右，2007年左右，达到了6万亿元左右；到了2009年，一年就猛增了13万亿！ 1990年初人民币供应量是1.53万亿元，到了2011年10月底变成了81.68万亿元——22年增长了53倍，这样满天的钞票撒下来，你说让不让物价上涨？ 诚实地说，这整天想着“天上接馅饼”好事儿的，并不是信用纸币体系时代才有的思维，而是自从标准的金属铸币出现以后，这思维就从未从统治者头脑中消失过。每一位当权者，无论是国王、皇帝还是议会、总统，他们都试图采用直接增加钱币数量的办法，来为自己奢侈无度的花费、连绵不断的战争、光辉不朽的业绩筹集资源…… 在金属铸币的时代，铸币贬值的方式总结起来有三种： 第一种，说白了就是缺斤少两，降低铸币重量——比方说本来某种铜钱的重量是12铢 ，我给铸造成8铢或4铢，让它缩小一点、变薄一点，卖东西的人一般也不会注意到，这样岂不是就从容实现了“一分钱掰成两半花”的目标？购买到的东西自然也就翻倍了。咱中国古代使用铜钱，就不断有政府带头“缺斤少两”，搞什么榆荚钱、鹅眼钱、綖环钱 等减重钱。 第二种，是虚增铸币币值，说白了就是玩数字概念——比方说当前铜钱重量是5铢，我发行一种重量为6铢、7铢或者10铢的钱，却规定这种钱一枚当以前的钱10枚、100枚、1000枚，这样一来，天上的馅饼岂不是哗啦啦地往下掉，铸钱人那不是嘴巴都要笑歪了？别笑，历史上无数次有人干过这样的事儿，大赚而特赚平头老百姓的钱。比较典型的就是《三国演义》里刘皇叔的那个以“仁义”和“正统”而著称的蜀汉政权！ 第三种，就是以次充好，采用更加便宜的贱金属替代较贵重的金属，降低材料成本——这个应该先要有个认识，那就是银比铜贵、铜比锡贵、铜比铁贵、铜比铅贵。比方说，本来是银币，我给改成镀银铜，再改成纯铜，再改成铜镀锡，再改成纯锡，再改成铁镀锡——这个通过“降低成本以次充好”的钱能生钱的事儿，就发生在罗马帝国时期最常用的迪纳利乌斯（Denarius）银币身上。 不过，当信用纸币出现之后，以往的金属铸币贬值方式一律都显得忒小儿科了。 在金属铸币时代，政府玩弄“天上掉馅饼”的游戏毕竟还不是那么称心如意，不管是钱币变小变薄还是加锡加铁，这种拙劣行径老百姓一般稍加注意就能发现，这常常导致了公众对政府的严重不满，如果民众反应更激烈的话可能会选择造反而让政府垮台。 纸币出现以后，“天上掉馅饼”的好事就变得简单而且隐蔽得多了。 可不，不就纸片上印一个数字吗？谁不会啊？至于我是否多印了，老百姓怎么能知道？ 关于货币的无敌秘籍就这么被发明了。 于是政府就这么偷偷地增发纸币，天知地知我知，你民众可就不知道了，等民众差不多醒悟过来的时候，你的财富早就被掠夺一空了…… 从这个意义上说，纸币可谓是为通货膨胀创造了最好的温床，被众多现代经济学家誉为“美国历史上最伟大的经济学家”的欧文·费雪（IrvingFisher），在考察了所有纸币的命运之后，得出这样一个结论：“纸币，对于使用它的国家来说始终是一种灾难。” 为什么呢？只有一个原因——人性。 由于人性的自私、贪婪和不自律，导致纸币发行者始终面临着“天上掉馅饼”的诱惑，一旦遇到危机，或者想取悦某一利益集团，或者为了自己奢侈无度的花费，或者为了战争，或者为了镇压反抗，甚至是为了赈济灾民，增发纸币就成为最快捷的选择，于是纸币的数量猛增，通货膨胀最终把人们对货币系统的信任全部毁掉，然后就是各阶层人民对这个政权完全丧失了尊重，国家陷入灾难。 政府每一轮凭空印刷纸币，都相当于稀释现有纸币的价值，相当于把手伸到每一个老百姓口袋里掏钱，掏来掏去，老百姓的财富被掏得一干二净，政府还在那里可劲儿印钞票呢，你说那钞票最后怎么可能不贬值得像废纸一样？从这个意义上说，谁控制了纸币发行权，谁就可以轻松掠夺全体民众财富并将其转移。 在金属铸币时代，物价上涨幅度一般也不过几倍、几十倍或者几百倍，而信用纸币出现之后，通货膨胀水平绝对让以往的所有铸币时代都相形见绌！ 在第二次世界大战之前，世界范围内纸币通货膨胀的记录由魏玛共和国治下的德国马克所创造。1923年11月德国的通货膨胀率达到了三百万倍；1971年布雷顿森林体系崩溃之前，纸币通货膨胀的记录由中国国民党政府的法币系统所创造，1948年8月其通货膨胀率达到了上千万倍；人类有史以来最为严重的通货膨胀还当属2000年～2009年的津巴布韦，根据有关计算，其通货膨胀率居然达到了几万亿倍！ 无论是前面讲到的馒头米饭的道理，还是按照诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼的说法，通货膨胀就是一种印刷机现象，印刷多少钞票，通货膨胀就是个什么样子。 根据弗里德曼针对美国、英国、日本、德国、以色列以及拉美等众多国家长期货币供应和通货膨胀数据的分析，通货膨胀与钞票数量存在着几乎是完全一致的对应关系。 1891～1990年美国钞票数量与通货膨胀的对比 1891～1990年英国钞票数量与通货膨胀的对比 德国和日本30年钞票数量与通货膨胀的对比 既然钞票数量与通货膨胀存在着完全一致的对应关系，那么普通人更感兴趣的问题可能是，通货膨胀究竟在钞票发出来之后多久才会发生？ 这的确是个有趣的问题！ 虽然不像牛顿的万有引力定律或者爱因斯坦的质能方程那样有着确定的规律，但通过总结几千年、尤其是最近几十年来纸币体系下的通货膨胀案例，我们还是可以寻觅出通货膨胀的一些规律。 想象一下，凭空印刷出来的新钞票首先进入到某些人的手中，他们拿着这些钞票去买东西，第一个卖东西的人并不知道钞票数量变多了，他还是保持原来的价格出售，由于观察到销售额上升，卖东西的人赶紧去进货，进而导致商品和货物的需求增加，工厂开始加速运转、工人们加班加点，产品的产量开始增加，就业也开始增加，他们都以为自己多挣到了钱，这就成了政府告诉我们的所谓“经济繁荣”。 然而，随着一些人手中钞票数量的增加，他们开始买入房产、股票、黄金等能够长期保值的物资，于是这些物资的价格开始上涨，人们慢慢也发现钞票越来越多，看似挣了很多的钱，实际上能够换到手的财富却越来越少，他们要求提高报酬，要求提高自己出手产品的价格，这进而导致了全社会价格的升高，于是通货膨胀就发生了。 通货膨胀一旦真实地发生，那些本来以为自己挣到了更多钱的人，就会普遍感觉受到欺骗和玩弄，他们本来以为能够购买更多的东西，实际上在价格上涨之后，他们还是购买原来的那么多东西，产品开始积压和过剩，原来由于增发钞票而刺激出来的产能也毫无用处，大量的人失业，产品产量开始下降，无数的资源、产品被浪费掉——这就是一些御用经济学家口中所谓的“经济衰退”。 根据所谓的“宏观经济学”理论，经济陷入衰退，我们再次增加钞票供应，继续刺激生产，继续玩弄所有人，然后又一轮的“经济繁荣”来了，就这样，周而复始…… 根据弗里德曼的研究，在欧美等市场经济成熟的西方发达国家，钞票数量的增长反映到商品价格的增长上的时间滞后大约在12～24个月；对于20世纪后期的拉美国家而言，由于长期持续的严重通货膨胀，人们习惯于政府的滥发钞票，所以人们得到钱之后就会尽可能的花出去，由此导致钞票数量增长与通货膨胀发生的时滞缩短到6个月左右。 不过，笔者认为弗里德曼还没有提到另外两种极端情况。 一种极端情况就是中国改革开放之初的那一段时间，由于改革开放之前几十年人民币的价值都十分稳定，再加上社会保障体系极不完善，老百姓也过惯了苦日子，这个时候人们得到新的钞票，首先想到的就是把它储蓄起来以备后用——由此而导致的结果就是，政府在开始好几年里大量增发钞票，但通货膨胀常常是在好几年的时间里都并不显现，只有当大家忽然发现绝大多数商品的价格都在以极不正常的速度上涨之时，害怕自己的财富变成废纸，他们才会赶紧去提取钞票，不顾一切地把它花掉。 这种情况下，增发的钞票所导致的通货膨胀时间会延长，根据中国历史的情况，最长的可能达到3～5年时间。归根结底，通货膨胀只是在累积力量而已，到了某个合适的阶段，可能以“价格改革”的名义，以一种突然的方式爆发出来。 中国自改革开放以来，1983年～1984年、1988年～1989年、1993年～1995年、2006年～2008年的四次通货膨胀，都是以这样的形式爆发出来的。 另外一种极端情况就是恶性通货膨胀时期。 一战后的德国、二战后的中国、匈牙利以及2009年的津巴布韦，几乎都验证了这样一个颇为搞笑的规律——有时候，政府的钞票还没有印出来，价格就已经“提前”增长了。 1937年6月抗日战争爆发前，国民政府的法币发行额为14.8亿元，随后逐年快速增加，到了1945年8月抗日战争胜利前夕，法币的发行量达到了5569亿元。8年抗战，钞票发行量增加了376倍——根据当时有记录可查的“上海批发物价总指数”，如果以1937年抗战前夕的物价指数为100的话，1938年～1944年年底的价格指数分别为115、308、653、1598、4929、17602和250971，到1945年8月，物价指数已经暴涨至8640000。 将1937年6月法币发行指数也确定为100的话，将此后每月的法币发行指数与物价指数进行对比，就会发现上面说的那个规律。 1937年到1945年国民政府法币发行指数与上海批发物价指数对比情况 对比之后就会发现，开始的三年内，钞票发行量基本与物价对应，但从1940年开始，物价上涨幅度开始超出钞票发行速度，到后来，物价上升越来越快——最终，钞票发行量不过增加了376倍，但物价却上升至原来的8.64万倍。 以上数字还只是截止到1945年的数据，等到国共内战爆发之后，国民政府法币发行量更是失控，法币钞票在一年多之后就彻底变成了废纸。 为什么出现这样的情况？ 原因很简单——在社会产品总量变化不大的情况下，纸币发行数量自然对应着商品的价格指数，而一旦人民群众意识到政府在糊弄他们，预计到政府一定会多印纸币，所以提前将其计算在内，此后物价上涨就如同脱缰野马，上涨速度甚至远远超出你发钞票的速度。 更加有趣的是，经历了2006年～2008年的通货膨胀之后，中国人对通货膨胀的感觉方面似乎开始与西方发达国家“接轨”——2008年年底，为了应对金融危机，中国政府推出“四万亿”计划，人民币广义货币供应量一年暴增13万亿元，结果从2009年年底到2011年整年，中国开始出现持续的通货膨胀，这正好符合佛里德曼12～24个月的时滞论断。 既然有多少钞票，通货膨胀就是个什么样子，接下来的问题就是：中国现在有多少钱？ 有这么一个故事，话说1970年前后，以口才闻名的美国著名外交家基辛格（HenryAlfredKissinger）来中国访问，由周恩来总理接待。当谈到中国还很贫穷的时候，基辛格就问了一个问题：“中国有多少钱？”急中生智的周总理假装计算了一下，回答了一个数儿：“中国的钱加在一起一共有十八块八毛八。” 原来，周总理把当时中国发行的人民币钞票面额相加，一分、二分、五分、一毛、二毛、五毛、一块、二块、五块、十块相加，加起来当然就是“十八块八毛八”了。 不过，今天要讨论的这个问题，可不是让人来练脑筋急转弯的，而是要认认真真讨论，在数量上中国现在究竟有多少“钱”。 这个问题看似简单实际却并不简单。 由于中国“财不外露”的传统，一般情况下这个问题大家不大问得出口，但实际上我们每一个成年人对自家的“钱”恐怕也都是心知肚明，你会如数家珍地算一下自己有多少现金，银行有多少活期存款、定期存款；如果愿意，你还可以计算自己有多少股票、基金、债券；进一步的，还有房产、汽车啥的，因为只要你愿意，这些东西很容易就可以转化为钱…… 要算中国有多少钱，首先要搞清楚一个概念——什么叫做“钱”？ 可能你会很不屑地说：“这还用你说，人民币钞票就是钱，钱就是人民币钞票！” 关于一个国家在某一时期内所有“钱”的总量，有一个专业的名词，叫做“货币供应量”——当然，一个国家“货币供应量”有着不同的层次，而由于各个国家经济体制的不同，对不同层次的“钱”，各个国家统计内容也不大相同。 对于“钱”，也就是社会上货币总量的各个层次，世界各国通常称之为M0、M1、M2（M就是Money之意）……如果直译为汉语，就是钱零、钱一、钱二…… 世界各国对于M0、M1、M2、M3等的定义并不完全相同，但大致可以做如下划分： M0=现金； M1=通货+商业银行的活期存款； M2=M1+商业银行的定期存款； M3=M2+商业银行以外的金融机构的金融债券； M4=M3+银行与金融机构以外的所有短期金融工具。 其中，对M1到M3的监测和调节被大多数国家的中央银行采用，并据此采用货币政策。中国人民银行监测人民币的M0、M1、M2数据并定期公告，但对于美元、欧元、英镑这样的国际储备货币来说，M3、M4的数据监测实际上也相当重要。 为了“与国际接轨”，我国从1994年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。参照国际通用原则并根据我国实际情况，中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次： M0：流通中的现金； M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款； M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款； M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。 其中，M1是通常所说的狭义货币供应量，M2是广义货币供应量，这两个数据中国人民银行每个月都会公布。M3则是最近考虑到金融创新而设立的，截至目前尚未进行统计。 该怎么理解中国央行规定的这几个层次呢？ 区别就在于所谓的“流动性（Liquidity）”高低，流动性高就是资产互换的时间短、交易费用低；流动性低则是成交时间长、交易费用高。 首先，M0最好，因为购物时用现金钞票无论是哪个卖家都会接受；M1其次，你不用去银行，直接用M1（比方储蓄卡，因为里面有活期存款）也可以实现买卖交易；M2更次一级，你不能直接购买东西，需要去银行办一下手续，才能够实现买卖目标。至于国外的M3、M4、M5、M6什么的，都是一些通过某一个途径可以变成现金的东西，但流动性依次递减。至于股票、房地产，因为要通过特定的证券公司或者房地产经纪公司才能变现，所以其流动性相对于M系列就更差，迄今并没有被列入各国中央M系列的统计内容。 在统计一个国家有多少钱的时候，M0可以说是银行数值上表现最小的一个指标，也是其他所有钱的基础，由此M0被称为基础货币（MoneyBase）；更神奇的是，因为这个M0就像神话传说中的孙悟空一样，拥有一种神奇的“魔法”，摇身一变，立马就能让一个国家的钱成倍、甚至成十倍的增加，所以M0也被称为高能货币（High-poweredMoney）。 M0是怎么“变魔术”的呢？这就是让大家计算数学题的那个“货币乘数”问题。 搞清楚“钱”的统计层次，所谓的“中国究竟有多少钱”这个问题也就不难回答了。 从1994年起，中国人民银行就定期公布M0、M1和M2的相关数据，并且将1978年～1994年间的有关数据也重新进行了编制，你可以在中国人民银行网站上查阅到1978年以来每个月份“中国究竟有多少钱”。 从1978年1月到2011年1月份，33年时间，396个月的数据，为了不让这些数据把你眼睛晃晕，我简单挑出每隔5年左右M0、M1、M2数据供你参考，单位均为“亿元”。 由表中可以看出从1978年～2011年的33年间，中国境内“钱”的数量变化：流通中的现金M0从230亿元增长到4.66万亿元，增长了203倍；狭义货币供应量M1从871亿元增加到27.66万亿元，增长了317倍；广义货币供应量M2从1258亿元增加到81.68万亿元，增长了649倍。 前文中笔者多次提到的“人民币发行量”或“人民币供应量”，所说的也正是人民币的广义货币供应量（M2）数据。 有兴趣的人估计还要问了，那美元的相关数据呢？欧元的相关数据呢？ 在美联储的网站上可以查到美元的相关指标，在欧洲央行的网站上可以查到欧元的相关指标，其他的主要货币也都可以在各自的央行查到相应的数据。不过，要提醒大家的是，世界主要储备货币中，包括整天被中国媒体大批特批的美元，在长达60多年的时间里，其M0、M1、M2的增长数据相比中国要温和得多。 下表是美元1959年～2011年以来的变化情况，单位为“亿美元”。 从1959年到2011年的53年间，美元钞票体系中的M0增加了64倍，M1增加了15倍，M2增加了34倍。 虽然美元是全世界都使用的货币，但按照当前汇率折算，就M2这个指标来看，无论是美元、欧元还是日元，其发行量都已经远远落后于人民币——2011年10月，人民币发行量折算成美元为12.86万亿美元，而美元这一指标仅为9.61万亿美元，欧元、日元的这一指标分别为11.39万亿美元（86051亿欧元）、10.29万亿美元（7997529亿日元）。 如此来分析，当前全球最大的央行不是美联储、欧央行和日本央行，而是中国人民银行。 下图是世界最大的4个经济体最近10年来的M2增长率情况统计 。 各主要经济体2001-2011年广义货币增长 从2001～2011年，各主要经济体广义货币供应量M2变化情况是——中国：增长428%；欧元区：增长90%；美国：增长76%；日本：增长18%。 10年之内，中国的货币增长率是欧元区的近5倍、美国的近6倍，这也充分说明中国的货币超发是多么的严重，中国的通货膨胀不肆虐才怪。 有人说，政府公布的消费者物价指数（CPI），这难道不是通货膨胀的代表？ 媒体狂轰滥炸之下，连买菜的大妈都知道：“你可以跑不过刘翔，但一定要跑赢CPI！” 不过，严格说来，就从“通货膨胀”这个词上，我们就可以认为通货膨胀与CPI毫无关系。 为什么这么说呢？ “通货”的意思就是货币，就是钱，咱们中国古代的铜钱，大都叫做什么什么“通宝”，意思就是“通货宝物”；“膨胀”这个词儿大概不用解释，就是说变多了，变肥了，变臃肿了。 “通货膨胀”合起来的意思其实就是说钱变多了，跟具体商品的价格上涨不上涨没有多大关系，自然就和CPI也毫无关系了。 按照这种严格的解释，只要社会上的钱变多，不管物价涨不涨，都叫做通货膨胀。 当然，这种解释比较严格，而且与老百姓感性认识不够协调。 所以就有了另外一个更为通俗易懂的定义——通货膨胀是因为钞票供应多于实际需求，导致一段时间内商品物价持续而普遍上涨的现象。 如前文所说，如果只是馒头这种商品由去年的1元/个上涨到当前的2元/个，其他所有商品的价格基本没有变甚至下降，这不叫通货膨胀，只能叫“馒头涨价”。 只有在馒头涨价的同时，米饭涨价、衣服涨价、房子涨价、水电费涨价……什么玩意儿都在涨，这才能叫做通货膨胀。 也只有从“普遍的物价上涨”这个意义上来说，CPI才能与通货膨胀扯上关系。 美国应该是世界上统计CPI最完善的国家了，其构成中包含了全体消费者所涉及的200多个行业、8000多项商品和服务的价格，涵盖了衣、食、住、行、娱乐、教育、医疗等百姓基本生活需要，还包括各种政府收费项目，如水费、污水处理费、汽车管理费、过桥费、关口费等，也包含与特定商品、劳务价格相关的税费，如销售税、零售税等。 即便如此，美国的CPI也不能代表美元体系下真实的通货膨胀。 可能许多人都听说过美国不仅有CPI，还有“核心CPI（CoreCPI）”。而这个“核心CPI”就是在1970年代中期，由于受到第一次石油危机的影响，美国的CPI数字频频亮起红灯，于是，美国劳工统计局（BLS）提出，消费品和服务的数量只不过是影响生活标准的一个因素，除此之外还有诸如天气、环境、安全、公共品、政治状况等，都有可能影响人民群众的生活质量，比方说，寒冷的冬季会增加对燃油、煤气、电力等的需求…… 由于当时CPI上涨主要受食品价格和能源价格上涨影响，一些经济学家就嚷嚷，美国发生的食品和能源价格上涨，主要是受供给因素的影响，受需求拉动的影响较小，应该从CPI中扣除食品和能源价格变化——这就是所谓的“核心CPI”。 “核心CPI”让官方统计的通货膨胀数字至少看上去显得“小”一些嘛！ 进入1980年代以后，美国劳工部又大幅度修改了CPI统计方法，对CPI统计进行“技术修正”，造成公众对通货膨胀的错觉。 怎么修正的呢？ 比方说，你原来使用最老式的诺基亚手机，除了打电话发短信没别的功能，现在诺基亚出了一款新的带mp3、带照相功能的手机，价格也比原来那个贵——美国劳工部在统计的时候，就要把mp3、照相机这两个功能的价格给你“剔除”掉，这样算下来，就手机价格这一块儿，CPI不仅没有增加，还降低了呢！ 采用技术修正后的官方CPI数据与未修正前统计出来的CPI数据有很大的差距。 显然，图中上方的曲线是修正前的CPI，而下方的则是修正后的CPI。 刚才说到的都是美元体系下的CPI，至于人民币体系下的CPI，也值得说道说道。 1980年～2010年30年间CPI-U 图表 中国现行CPI的前身是原来的“职工生活费用指数”，1990年国家统计局建立了消费品及服务项目价格调查内容，开始编制全国生活费用价格总指数和零售价格总指数；1994年，国家统计局取消职工生活费用价格指数的编写，开始统一编制居民消费价格总指数和商品零售价格总指数。 从2000年开始，价格指数的公布改为以居民消费价格指数为主，也就是CPI，涉及的商品按用途划分为8大类，其权重分别是：食品33.2%、烟酒及其用品3.9%、衣着9.1%、家庭设备用品和维修服务6%、医疗保健和个人用品10%、交通和通讯10.4%、娱乐、教育、文化用品和服务14.2%、居住13.2%。 CPI的统计和计算方法就这样一直延续下来。 不过，相比美国的CPI需要调查8000种商品和服务的价格，中国的CPI总共只包含700多种商品和服务的价格，代表性方面当然就差一些。 比方说，2009年年底的时候，中国国家统计局新闻发言人盛来运说了一句“11月CPI负转正，主要是由食品和居住类价格上涨带动，目前不存在通胀”——这句话在网上引起了广泛质疑，遭到众多网民言辞激烈的抨击。 可不嘛，在2009年一年间，中国明明石油涨价、煤气涨价、水涨价、电涨价、食用油涨价、粮食涨价、饮料涨价，幅度都在10%以上，而北京、上海乃至深圳、海南的房价更是暴涨了50%、60%、甚至80%、100%，统计局发言人却突然公开声称说CPI只不过“由负转正”，所以“不存在通胀”…… 到了2010年年初，中国国家统计局又公布了他们统计出来的大中城市房价数据，结果是——“2009年全国70个大中城市平均房价上涨了1.5%”。 到了2011年，我国再度开始对CPI权重进行调整——国家统计局2011年2月15日在发布2011年1月份居民消费价格指数总水平数据时，公布了权重调整的详细情况：居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，烟酒降低0.51个百分点，衣着降低0.49个百分点，家庭设备用品及服务降低0.36个百分点，医疗保健和个人用品降低0.36个百分点，交通和通信降低0.05个百分点，娱乐教育文化用品及服务降低0.25个百分点。 当然，咱老百姓不太懂这“娱乐教育文化用品及服务”降低0.25%有多大意义，但把“居住类”一下子提高4.22个百分点确实体现了房子在中国的重要性——可要是“挑刺儿”的话，应该问一句，在2003年～2010年房价和房租上涨最猛烈的阶段，居住类所占的百分比为什么那么低呢？ 笔者不免想起2010年底美联储主席伯南克先生在为美联储大肆凭空印钞做解释的时候说，美国通胀率太低，为了对付通货紧缩，所以美国要印钞——实际上，从2008年年底美国推行第一轮“量化宽松”货币政策以来，许多大宗商品价格都翻了一番还多，石油飞涨、金属飞涨、米面粮油肉飞涨，除了陷入泥沼的房地产，美国一切因素都清楚地显示了“通胀凶猛”，伯南克偏偏要说美国通胀率太低…… 为什么2009年和2010年美国“通胀率太低”呢？恰恰就是因为美国的CPI之中，居住类比重高达40%，房子不涨价，通胀率肯定低；相比之下，2003年～2007年中国房价每年都暴涨30%以上，我们的CPI中，居住类比重却只有13%，通胀率自然也很低；到了2011年，中国的房价涨到差不多了，不可能再像前几年那样大涨了，于是提高居住类的比重…… 即便按照政府部门的说法，把CPI作为通货膨胀的风向标，那么根据当今主流经济学家们的说法，CPI如果每年保持2%～3%的涨幅，通货膨胀能像润滑油一样刺激经济的发展，这就是所谓的通胀“润滑油”理论。 这个理论纯属糊弄民众和误导群众，让大家以为物价上涨是一种正常现象——即便按照“润滑油理论”，物价每年上涨3%，25年之后，社会整体物价就会翻一番。 实际上，从1451年～1555年这一百年的时间里，英国的物价上涨了270%，折算下来每年上涨率不超过1.5%，当时已经引发了严重的公众不满，导致民众多次游行示威；同一时期欧洲大陆发生著名的“价格革命”，西班牙在100年里物价上涨400%，年上涨率同样不足2%，这导致了整个西班牙帝国的逐渐衰落…… 更何况，庞杂的社会经济系统是你这么容易“精确”控制的吗？想3%就3%，想2%就2%，我们干脆恢复到计划经济时代好了，搞什么市场经济？ 众所周知，现在中国的CPI不统计房地产价格、不包括教育费用、不包括医疗费用，而无论中国或者世界其他国家的CPI，如果都不统计资产价格的膨胀，那么这个CPI数据就根本不能真实反映当时的物价水平，这样的CPI除了供经济学家们打口水仗之外还有什么用处？ 更有最流行的“经典说法”，当CPI增幅>3%时，我们称之为通货膨胀，也就是说，当CPI的增幅<3%的时候，不叫通货膨胀——对应的，1970年代遍布整个西方国家的“滞胀（Stagflation）”，折算下来其每年CPI涨幅也不过在5%～8%，难道我们有一天再把通货膨胀重新定义一下，CPI每年涨幅在10%以下都不叫通货膨胀？ 无论从哪个方面来说，通货膨胀都是一种病，是一种让整个社会机体逐渐中毒的病！ 那么，通货膨胀这种“病”为什么会产生？ 如果你接受“钞票印得太多导致通货膨胀”这种观点的话，通货膨胀这种病的原因并不难找——谁在掌握印钞机？ 答案是隶属于各国政府的中央银行！ 当然，不管是中国还是外国，从来没有一个政治家主动承认是自己制造了通货膨胀，他们总能找出形形色色的替罪羊——西方的政治家们，总是在指责贪得无厌的企业家、指责得寸进尺的工会，指责挥霍无度的消费者，指责控制石油的欧佩克……中国呢，最常见的指责对象则是心怀不轨的囤积商、兴风作浪的游资客。 当然，对于通货膨胀，中外政府还有一个共同的敌人，那就是老天爷——每次物价上涨，政府都会告诉我们是气候异常造成粮食减产，自然灾害造成商品短缺…… 企业家当然是贪得无厌的，工会也的确是得寸进尺的，消费者也有些挥霍浪费，阿拉伯人也确实提高了石油价格，投机商人的确在囤积居奇，游资也的确在兴风作浪，甚至老天爷也确实不是那么仗义。可是，上述所有因素，都只会造成个别商品的价格上涨，而不会造成持续的通货膨胀。 更进一步的，根据前面所讲过的馒头米饭的道理，即使出现了个别商品价格上涨，那么也一定应该有其他商品的价格下跌与之对应！ 因为，所有那些被当做替罪羊而备受指责的“罪犯们”，没有哪一个拥有印钞机，能够凭空印出来那些被称为“钱”的纸片片。 进一步的问题就来了，为什么每一个政府都这么喜欢印钞票？ 这个原因简单到了极点，我都有点不好意思回答——因为政府想通过印钞票来讨好那些它想讨好的人，在表面上不掠夺他人手中钞票的基础上，政府可以凭空印刷出一堆钞票来，送给那些他想讨好的人。 其实，政府本来有另外几个可供选择的途径来达到自己的目的，比方说通过增加赋税、或者向公众借款的办法来筹集到钱，然后再发给那些他希望讨好的人，这样就不必凭空印刷大堆大堆的钞票，自然也就不会引发通货膨胀了。 麻烦在于，征税要遭到纳税人的激烈反对，而借款也终归要偿还，对于政治家来说，这两条途径无异于政治自杀。 更大的问题在于，谁会觉得自己的钱太多了花不完呢？ 对于越来越庞大、越来越臃肿的政府来说，多少钱都不够他花——谁嫌弃钱扎手啊？ 结果就是，即便政府增加了赋税、向民众借了很多钱，他还是要选择凭空印刷钞票这个途径来讨好某些利益集团，有时觉得太麻烦的话，干脆就只选择印刷钞票这种办法。 政府想讨好哪些人？ 对专制和集权政府来说，他们想讨好的人无外乎整个社会的权贵阶层、与他们自己有连带关系的国有企业、地方政府、商业银行等等；对于民主政府来说，虽然没有了权贵阶层，但他们需要讨好的人反而更多，商业银行、投资银行甚至包括每一个支持这一届政府当选的选民、失业者…… 每一次，当他们这样做了之后，通货膨胀也随之而来。 诚实的政府有时候也承认这一条，比方说1976年英国的卡拉汉首相（JamesCallaghan）在工党全国代表大会上发表针对解决失业问题的演讲时就说：“我们过去经常认为，我们可以用削减税收和增加政府支出的办法增加就业，并度过经济衰退，现在我非常坦率地告诉你们，这种抉择已经不复存在；如果说过去存在过并且似乎真的起过作用，那也只不过是给经济体注射了更大剂量的通货膨胀，而下一步紧跟而来的就是更高水平的失业……” 自从人类进入纸币时代以来，直接开动印钞机，纸就哗啦哗啦变成钱而出来了，而且印上一个数字之后就能拿出去买到东西，简直如同神话中的点石成金魔法，天上的馅饼就如此轻而易举的掉下来了，这种诱惑谁能抵挡得了？ 比方说，现在政府要修一个水坝，本来没有钱，于是打着降低利率的名号，让中央银行印出一大堆钞票来，以“贷款”的面目出现在工地上，科研人员拿到科研费、设计人员拿到设计费、大包二包三包四包的施工老板也赚到了承包费、修大坝的工人拿到了工资，政府管理人员也发了工资，不管是白色、灰色或者黑色与此大坝相关的各级利益方也都发了一笔横财，而且政府也建成了水坝…… 那么，到底是谁付钱建设了这座大坝？到底是谁遭受了损失？谁占了便宜？ 答案是，所有人民币的使用者在为这个大坝买单，所有人民币的使用者都遭受了损失，新增加的货币伴随着科研人员、设计人员、施工老板、政府管理者、大包二包三包四包的花费进入到流通领域，从而使得物价持续不断地上涨…… 至于谁占了最大便宜？ 首先就是凭空印出来一堆钱的政府，其次就是那些与政府关系密切的相关利益团体。 这样一来，你就该明白，通货膨胀实际上是针对全体国民的一种征税——这个征税的额度可能远比你想象的要多。 对于政府来说，通货膨胀还有一个很重要的功能——赖账！ 就前面谈到的这个水坝，如果不是通过凭空印刷钞票来建造，而是通过向民众借款（发行国债）的方式来建造，等到民众要求政府偿还这些借款的时候，政府就直接印刷了一堆钞票给你——你认为这叫还账还是赖账？ 2008年金融危机爆发以来，美国联邦储备委员会宣布启动总额达1.75万亿美元“量化宽松（QuantitativeEasing，QE）”措施，购入包括国债在内的各类债券；到了2010年11月份，又再度启动6000亿美元的QE2，这些事件为什么引起举世哗然，为什么全世界都在说美国开动印钞机，为什么所有人都说伯南克“开着直升机”撒钱…… 就是这样一个道理。 甲用白条向乙购买了一堆实用的商品，当乙拿着这张白条要求甲来付钱的时候，甲所做的事儿就是凭空写下更多的白条付给乙。这叫赖账，还是还账？ 美国幽默大师罗伯特·奥本（RobertOrben）说过一句话：“每天早晨起床第一件事情便是查看福布斯富豪排行榜，如果上面没有我的名字，那么就爬起来去上班！” 尽管不少普通人可能天天在努力按照“成功学”的要求来做，不过绝大多数人应该明白，福布斯排行榜与普通人的距离实在太过遥远。 如果有这样一些人，他们变着法儿把普通人的财富向富豪们集中，掠夺那些贫穷的地区，补贴那些富裕的地区，你是不是会觉得极其荒谬和卑劣呢？ 没有什么荒谬的，因为这正是当代许多政府通过摆弄货币政策正在做的事儿。 美国巴德学院利维经济研究所（LevyEconomicsInstituteofBardCollege）的沃尔夫教授（Wolff·E·N）曾经以美国家庭净财产（NetWorth，财富减去负债）在不同家庭中的分配比例作为指标，针对1922年～2007年长达85年里美国家庭的贫富差距状况进行过专项研究。 就85年的总体状况而言，美国1%的最富有家庭占有美国全部家庭财富的比例一直都在1/3左右（见下图），但在1922年～1929年、1975年～1995年这两个时期中，美国1%的富人们所拥有的财富比例大幅增长，而99%的民众所占有的财富比例却急剧下降。 美国1985年家庭财富时比 为什么呢？ 沃尔夫教授并没有分析原因，但这一时期的货币政策变动却为我们提供了一些线索。 1922年～1929年，美国经济处于“咆哮中的20年代”，貌似无比繁荣的背后是美联储极为宽松的纸币扩张政策。然而，由于纸币超量供应所造成的股市泡沫和通货膨胀，迫使美联储不得不提高利率（当时美国实行金本位，如果美联储不提高利率，人们可以用美元纸币把美联储储存的黄金全部兑换光），进而引发了1930年代的世界经济大萧条——这一货币折腾，导致最富裕的1%家庭财富比例从36.7%暴涨到44.2%。 1975年～1995年，正是布雷顿森林体系垮台之后信用纸币可以随意扩张的初期，除1980年前后两年之外，这一阶段美联储一直实施低利率政策，美元纸币供应急剧扩张，导致美国1%的最富裕家庭的财富比例从1980年代早期的25%左右，再度急剧升高到1990年代中后期的39%左右，接近1929年的贫富差距数据。 沃尔夫的研究中另外一个值得注意的数据是，1983年以来，80%位于底层的美国普通大众所占有的社会总财富比例其实是一直在下降的（见下表），而恰恰从1983年迄今，美元纸币的不断增发开始陷入常态。 不仅美国的长时序贫富差距历史数据能证明中央银行印钞的恶果——中国长时序的地区贫富差距历史数据也一样。 一直以来，媒体总是在告诉我们，中国日益严重的贫富差距应该归咎于中国市场化改革，市场很有效率，但不够公平，而政府主导经 虽然缺乏效率，却能够保证公平并缩小贫富差距。 然而，通过研究中国27个省市1952年～2003年的经济数据，耶鲁大学陈志武教授就分析出一条让国人无比诧异真的结论——政府的控制力越强（主要指经济支配的能力），收入差距离“公平”就越远！ 陈教授利用27个省市人均GDP的方差系数反映各省市贫富差异大小，用中央政府开支占GDP的比例作为政府控制能力强弱的指标，结果发现，就时间序列来看，两者曲线几近完全一致——政府开支占GDP比例上升，地区贫富差距就开始变大，政府开支占GDP比例下降，地区差异就开始逐渐缩小 。 实际上，如果下层民众有可能对政府权力形成有效制约的话，政府“保障公平”的说法还有一点道理，但在政府配置权力缺乏民主制衡的时候，资源配置既不遵照效率原则，又不符合公平原则，而是遵照权力关系原则。 这样的结果就是，哪里掌控的权力越大，哪里得到中央银行的纸币就越多，在政府和中央银行的密切配合和操纵之下，无论地区贫富差距还是城乡贫富差距，都在一直不断地拉大、拉大、再拉大！ 作为全国权力中心，北京永远不可能缺乏投资，只要需要，任何北京工程都将被首先供资支持——根据陈志武计算的人均固定资产投资额以及GDP增长率数据，北京的固定资产投资回报率是全国最低，但得到的投资却反而永远最多！ 上行下效的结果就是：哪怕在最贫困的省份，也要把全省几乎所有的资源都集中到省会等一两个明星城市；哪怕是在最贫困的县市，也要把几乎所有的资源都集中到县城等一两个明星乡镇！ 如此一来，中国的贫富差距如果不逐渐扩大，反而才是咄咄怪事！ 政府这样做的理由就是——虽然没有促进公平、更没有促进效率，却最大化了权力的操作空间、最大化了更高一级政府的控制能力！ 美国和中国绝不是什么个例，陈志武对日本、西欧各国的地区贫富差距长时序历史数据也进行了分析，都得出了同样的结论；他也针对美国、英国、德国、西班牙、印度、法国、日本、意大利等一系列国家开展横向对比研究，结果发现，哪个国家对经济控制越高，哪个国家地区间人均收入的差距就越大！ 实际上，只要政府停止滥发钞票的把戏，不要人为制造通货膨胀和通货紧缩，通过正常的社会调剂，富豪们的一部分财富会通过市场途径逐渐流向普通民众，这样贫富差距自然就会逐渐缩小并保持在一个正常的状态，但恰恰每次贫富差距开始缩小的时候，政府立即站出来“振臂一呼”——“缩小贫富差距问题”、“挽救经济危机”，再度玩起滥发钞票的“法宝”，最终恰恰导致了全社会财富再一次向少数人集中，再一次把贫富差距强行拉大。 如果看透了凯恩斯主义者的把戏你就会发现，每一次政府主导的“宏观经济调控”之后，每一轮大规模的货币刺激、货币紧缩政策之后，整个社会财富的分配从来都不是更公平、更合理，反而是更集中、更垄断了。 每一次遇到所谓的“危机”，那些中央银行都要展现他们“点纸成金”的魔法，从中央银行直接开动印刷机，哗啦哗啦地印钞票就行了。然后，一旦通货膨胀真的变成了问题，他们又忙不迭地赶紧实施所谓的“货币紧缩”政策，就这样来回折腾…… 即使我们能够接受他们动辄印刷成捆成堆的钞票来“救苦救难”，可我们心里还是有一个疑问——为什么增发货币之后，富豪们都能快速增加财富，而我们这些普通人，财富不仅没有增加，还要承受失业、收入下降和通货膨胀的痛苦？ 简单来说就是，政府所增发的钱，为什么绝大部分都到富人那里去了？ 米塞斯研究院（TheLudwigvonMisesInstitute）的刘·洛克维尔（LewRockwell）在评价美联储每一笔增发的美元受益者时说：“那些最先得到新钱的人可以充分受益，买到更多的东西；而最后得到钱的人则利益受损，因为物价已经大幅上涨，他们只能买到很少的东西……所以，中央银行的所作所为只不过把财富和权力从经济体内的一部分人转给了另一部分人。一般来说，最受益的往往是政府本身、大银行、政府签约企业，以及所有和联邦政府关系密切的人。” 比方说，当前在世界各国，金融业都是收入最高的行业，并不是因为金融业发明了什么烛照千古的思想或者造福人民的技术，而是因为他们距离中央银行最近，能够最先拿到中央银行增发的货币，转手放贷给别人挣钱！ 2009年的福布斯排行榜榜单上，大陆富豪人数从2008年的28人暴增到64人，并不是为中国经济在2009年一下子做了一个无比灿烂的撑竿跳，而是因为在中央政府的“4万亿”投资计划宣布后，央行2009年一年就新增了13万亿元的人民币供应量（2008年年底中国M2数据为47.1万亿元，到了2009年底已经变为惊人的60.6万亿元，增长率高达27.6%）！ 这新印刷出来的13万亿元人民币，第一步就是由中央银行流入到普通商业银行，然后，这笔钱再从全国各地的商业银行那里流入到股市、基金、债券、房市、大宗商品期货以及那些与政府关系密切的企业之中。 富豪们的主要资产都是以什么来体现的呢？ 恰恰正是股票、基金、债券、大宗商品、别墅、企业这类资产！ 这么一来，你就看懂了福布斯富豪排行榜，看懂了为什么中国银行业的利润占了全中国人民所创财富总和的一半，你也应该明白为什么大陆富豪上榜人数一下子急剧增加了！ 同样是2009年，《福布斯》杂志说：“受益于国际金融市场回暖和世界经济复苏，今年上榜的富豪们资产总额达到了3.6万亿美元，比去年增加了50%……” 为啥全球富豪们所拥有的财富总额在2009年增加了50%？ 毫不奇怪！因为2009年一年，在美国政府所推出的7000亿美元救市计划和7800亿美元经济刺激计划下，在美联储针购买华尔街金融机构1.15万亿美元债券的情况下，美国股市的上涨幅度恰恰就在50%左右！ 40年前，关闭了黄金兑换窗口、改变了世界货币体系的美国总统尼克松在访问中国前曾说：“现在，我们都是凯恩斯主义者了。” 正是因为政府能够主动控制货币数量，政府自然就变成了凯恩斯主义者，而在凯恩斯主义主导之下，几乎每一个国家经济的不稳定性与不确定性都在与日俱增，政治家们用无数复杂的理论去解释为什么国家经济黯然失色，但总是避实就虚、不着边际。 其实，创立了凯恩斯主义的约翰·梅纳德·凯恩斯（JohnMaynardKeynes），恰恰对于货币增发所导致的贫富分化后果有着最为清醒的认识，他说：“通过连续的通货膨胀过程，政府可以秘密地、不为人知地没收公民财富的一部分。用这种办法可以任意剥夺人民的财富，使多数人贫穷的过程中，却使少数人暴富。” 不管有什么人用什么样的方式来美化和粉饰通货膨胀，通货膨胀就是一种社会病，它或迟或早都会对社会机体造成严重损害，并且带来大量的不公平和痛苦。 在我们讨论了通货膨胀产生的原因和规律之后，通货膨胀治理也就显得无比容易。 方法有且只有一种，那就是——拧住钞票供应量这个阀门，别满天撒钞票就行。 既然各个国家的政府是唯一掌握印钞机的人，所以只要政府下决心控制通货膨胀，那么他首先要做的，就是放慢钞票的供应量，甚至不需要它抽走原来的钞票，除了以旧换新之外，只要不再凭空印刷新钞票就行！ 真是说起来容易做起来难。 因为这就像要一个吸毒上瘾的人要戒掉毒瘾。 戒毒方法其实很简单，那就是以后再也不要吸食毒品，无论毒瘾发作的时候如何痛苦、如何失态、如果丑陋，都不要通过吸毒来缓解，毒瘾自然就戒掉了。 然而，对于大堆毒品放在自己眼前的吸毒者来说，又有几个人能够实现戒毒？ 对于戒毒的人来说，毒瘾发作时候的那些痛苦、失态、丑陋，其实都是在为这个人当初吸毒之时的那种快活、兴奋和美妙赎罪，是必须要付出的代价。 通货膨胀的治理也一样。 现在，为了要治理通货膨胀，政府如果减少钞票发行量，必然会在短期内带来失业增加、房屋价格下跌、产品生产量减少等一系列副作用，这个后果必须要有人承担，但又有谁愿意承担呢？ 比方说，在2003年以来买到房子的那些人，如果政府不再印制新的钞票，你告诉他房价其实应该下跌为现在的1/5，你觉得他能够接受吗？ 虽然人们能够接受房价在5年上涨5倍，却没有一个买房者愿意接受房价下降20%。 有人希望房价跌，有人希望房价继续涨，利益集团、社会矛盾就这样被“制造”出来了。 弗里德曼对于通货膨胀的治理有着另外一个比方，他说一个人患了阑尾炎，医生建议割除，这样以后就不会再受其折磨，但手术之后，人需要卧床休息一段时间。这个病人听后拒绝手术，他认为手术太麻烦，吃一点止疼片就好了，因为这样没有什么痛苦…… 病人的选择当然显得愚蠢可笑，但我们掌管印钞的政府相比这个病人又好到哪里呢？ 更重要的是，要政府不再发行新的钞票，也就是要求政府不能再去讨好他想讨好的利益集团，这就会导致某些利益集团的不满，很可能会导致一些意想不到的后果。 真是难啊！ 可这些难题恰恰都是掌握着印钞机的政府有意制造出来的！ 当今社会的主流经济学家们一直在声称，物价下跌不是好事，那样会让社会陷入“通货紧缩”，而政府为什么不断印钞呢，目的就是促进社会经济不断发展，防止通货紧缩。 可是，让人疑惑的是，物价下跌难道真的是非常糟糕的事情吗？ 看看过去的20年间，中国诸如手机、电脑、MP3、数码相机等电子产品以及汽车产业等政府资本没怎么介入的领域，价格一直在持续下跌，但其质量却变得越来越好，人们享受到的福利也越来越多；相反，政府深度介入的一些领域，诸如房地产、银行、高等教育、医疗、保险、行政服务等等，价格一直在持续上涨而且某些产品的质量还变得越来越差…… 难道，手机、电脑价格下跌不是好事，而房子、医疗涨价是好事？ 有人说了，我就想问未来一段时间之内是通胀还是通缩，通胀如何，通缩如何？ 好吧，用数字说话：100～90～120～105～180～150～200～140～300～200～500～1000～5000…… 什么意思呢？ 意思就是说，在当前的货币价格体系依然维持的情况下，在未来的5～10年之内，假定现在的物价指数为100，那么全世界都会在通胀和通缩之间来回晃荡。 为什么呢？ 前面说过，所有的金融危机都是债务问题，而债务问题一爆发，因为需要钱来偿还债务，资金变得稀缺，于是经济体就开始出现所谓的“通缩”——在1971年以前的时代，因为政府不能随意增加钞票供应，经济通缩就只能通缩了，要么债务违约，要么慢慢等着恢复。 但现在不一样了，“我的地盘我做主，根据需要印钞票”，如果通货紧缩真的严重到影响了与政府相关的重大利益集团（比方美国的华尔街金融业、比方中国的银行和房地产业），政府就会再次使用“点纸成金术”，哗啦啦印刷一堆钞票，来冲抵坏账，来购买债券…… 这样，一时间大家又都有钱了，然后经济体就会通货膨胀，政府会做做样子控制通胀，但实际上什么都没解决，因为他们最终想要的就是通胀，唯有如此才能降低债务压力。 不过，如果一个经济体不想很快因为通货膨胀而崩溃的话，政府每次印钞就不会一下子印很多，而是一小批一小批地印刷，但对应的，这一次的全球债务问题累积了几十年，小规模印钞又不行，所以通胀一段时间，债务问题会再度爆发，经济体就会再度转入通缩。 就这样，周而复始，一直到经济体通货膨胀到足够程度，直到债务问题变得不是问题…… 按照当前的货币计价体系，等到经济再度恢复正常的时候，物价上涨5～10倍应该是个可期的数字，无论每一次的通胀或者通缩，持续时间都会在0.5年到1.5年之间——其中，通胀时间会长一点儿，通缩会短一点儿，因为政府希望的是通胀，而通缩真的严重的时候政府又可以印钞。 假定货币体系不进行大的变革，经济体不出现大的崩溃，这一过程，至少需要5～10年左右的时间。 如果中间出现了大的危机，经济体崩溃或者货币体系崩溃，那我们就有可能过渡到另外一种货币体系——不得不说的是，无论是对中国、美国还是欧洲、日本，这种可能性也非常之高，与前面提到的循序渐进解决办法的几率大概是50%对50%吧。