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从2008年金融危机爆发以来，天天听着美元贬值，美联储印钞之类的话，不少中国人开始憧憬了：人民币是不是可以将其取而代之呢？ 从此以后，咱中国人也像美国人一样牛气哄哄，用印钞机把成堆的纸张哗啦哗啦印刷成人民币，扛到世界上任何一个国家都可以购买各种实物商品、服务和资源，想买豆浆买豆浆，想买油条买油条，羡慕死那些老外们！ 这就是“人民币国际化”的问题。 人民币国际化，到底是一个传说、美梦、臆想还是伪命题？抑或是一种理想和目标？ 首先要解释一下“人民币国际化”这个说法。 所谓“人民币国际化”，指的是人民币能够变成所谓的“国际货币”，跨越国界在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。 按照专家们的说法，人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外有一定的流通度；第二，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，这一条最重要；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重，这一条也很关键。 以上的三条内容，可以说是衡量一种货币是否是“国际货币”的通用标准。 “国际货币”，其实就是马克思所谓的“世界货币”，就这个词儿的含义来说，其实就很值得说道说道。 在实物货币年代，人们都采黄金、白银或者铜的重量来作为货币，货币的额度本身就是实物商品的数量，无论是黄金还是白银，拿出去就是国际货币，自然无所谓是否国际化的说法。对于要与外国进行交易的某个经济体来说，最多要关注的，是这个国家习惯于使用黄金、白银还是青铜，他们的比率又是多少…… 按照马克思的说法，“货币天然是金银”，黄金、白银或者铜具有作为货币的天然属性，它们本身就是有价值的商品，凝结着人类的辛勤劳动，自然可以作为贸易凭证。 所以，如果要说最早的国际货币，其实是黄金和白银，甚至包括铜币。 地理大发现使得世界真正地联系到了一起，而最早在全球通行的货币，应该是伴随着两个全球性殖民帝国的崛起——这就是西班牙和荷兰。在这两个国家的鼎盛时期，西班牙银元以及荷兰盾银币，完全可以配得上“国际货币”这样的名号。 第一个可以称之为国际化的纸币，是英镑。 英国是世界上第一个采用金本位的国家，从1717年～1914年的近200年间，每一张英镑纸币所代表的黄金数量从未变过。任何一个人拿到了英镑，随时随地可以兑换成黄金，如此硬通和有信用的货币，人们如何能不喜欢？ 英镑能够轻易地“冲出英国走向世界”的另外一个原因是英国占领了大片大片的海外殖民地，作为殖民地统治者的“白人老爷”们所使用的英镑纸币，当然会在殖民地广泛流通，更何况还能随时随地兑换成确定数量的黄金，英镑纸币的国际化自然是顺理成章。 总体而言，英镑纸币的国际化与“日不落帝国”的命运息息相关，当日不落帝国的纸币在两次世界大战之后再也撑不起黄金自由兑换的面子时，它的“国际地位”自然就慢慢弱化。在接下来的岁月里，国际储备货币第一名的桂冠则花落美元。 相比较英镑纸币200年里保持其价值不变，美元纸币的价值则在1934年1月被罗斯福总统一下子打了6折还多（由原来的相当于1.504656克黄金变为相当于0.888671克黄金）——尽管如此，美元却是第二次世界大战前后唯一仍然能够保证兑换成黄金的纸币，当时也只有美国拥有这样的实力。 1944年的布雷顿森林体系确认了美元“等同于黄金”的地位，随后又通过“马歇尔计划”加强了其在欧洲国家的流通，这样一来，英镑纸币在国际储备货币中的“王者之位”让位给美元，自然是顺理成章的事。 随着1971年尼克松总统的一个决定（关闭黄金兑换窗口，布雷顿森林体系垮台），点燃了世界范围内大规模通货膨胀的火源，5000年的经济史就此改变——世界人民从此生活在纸币的阿拉伯数字幻觉之中，今年100，明年120，后年150，财富增长似乎永无止境…… “国际货币”也由此陷入了群雄逐鹿的状态。 不过，再怎么“群雄逐鹿”，美元在国际货币储备领域始终稳坐头把交椅，老二、老三、老四的位置倒是换了一拨又一拨，从英镑到德国马克再到日元，从法国法郎到瑞士法郎，直到1999年欧元异军突起之后，老二的位置才确定了下来。 根据国际货币基金组织公布的数据，2011年第二季度国际储备货币构成情况见下图 。 显然，人民币目前并没有在国际储备货币上占有一席之地。 不过，要是从历史上来分析当前的国际储备货币构成，也颇有点搞笑。在中国的宋代、元代、明代，那个时候中国经济总量差不多占了世界一半，是当时最为强大和富裕的国家，而且从宋朝开始，中国就在使用纸币，但世界其他各国商人来到中国做贸易，没有任何一个人会带一堆中国的纸币回家当做财富来储存，他们认的要么是黄金白银，要么是铜钱，最不济的，至少也要是中国的瓷器、香料、丝绸等实物商品。 由此来看，在美国关闭美元兑换黄金窗口之后，当前世界各国政府依然都把天量的美元纸片作为财富储存，真可谓是人类5000年经济史亘古未有之奇观！ 根据经济学家鲁政委的说法，“货币国际化”只有在金汇兑本位时代以后才具有意义。从典型货币的国际化性质来看，总体上可以分为三大类型，即强权辅助下的国际化、区域一体化助成的国际化、金融市场改革推进的国际化，三种类型的代表货币分别是英镑和美元、马克（欧元）、日元。 显然，就可预见的时期来看，强权辅助下的国际化——英镑与美元的国际化都是人民币无法复制的经验，那就只能看看德国马克（欧元）和日元的国际化经验了。 继承了德国马克稳定性的欧元，可谓是当今世界上币值最稳定的纸币，但你可能想象不到的是，在2008～2009年津巴布韦出现恶性通货膨胀之前，世界上面额最大的纸币居然是“德国制造”——在1922年～1923年的通货膨胀中，德国马克纸币的最大面值为100万亿！ 经历了恶性通货膨胀惨痛教训的德国人，对于货币价值稳定始终报以高度警惕，对于政府支出的财政约束极严，成了第二次世界大战之后世界上对货币贬值容忍度最低的国家。 这方面有个显著的证明，发行国债是西方国家发展经济的惯例，在西方已经实施了几百年，但德国政府在二战后却一直对此非常谨慎，1983年西德才第一次发行马克国债。 1971年之前，美元与黄金挂钩，是唯一的国际货币，西德马克与美元挂钩，1个美元等于4个德国马克，这一汇率从1945年～1971年一直持续了27年。这一阶段，由于美元能兑换黄金，德国马克不能，所以这一阶段的货币储备根本没有马克什么事。 布雷顿森林体系垮台后，美国人开足了马力印美元，导致了美元纸币的快速贬值，美元购买力急剧下降，作为国际货币的价值稳定性遭到质疑。相比之下，尽管德国也同样受到1970年前后石油危机的冲击，但德国马克却在币值稳定方面表现优异。 1970～1989年的20年间，德国的通货膨胀率在西方大国中是最低的（当时的意大利则是最糟），相比较美国、英国等动辄百分之十几的数据，德国的通货膨胀率只有区区的3.9%，这就给德国马克这种货币树立了极好的信誉，导致最终整个欧洲大陆的货币价值其实都在以德国马克的名义支撑。 与中国现在许多人极力希望人民币国际化的思路相反，在1980前后，德国政府甚至不鼓励国际贸易使用德国马克，因为这会干扰德国中央银行对马克数量的控制，进而影响德国马克币值的稳定。 所以，某种程度上说，德国人根本没有主动推动“马克国际化”——纯粹是布雷顿森林体系垮台之后德国马克20年的表现让世界人民无比信任，因此不得不变成了国际货币！再加上德国经济体比较庞大，进出口贸易占了欧共体国家的60%～70%，相比当时美元价值的极度不确定，大家实在太习惯于使用德国马克了。 依赖于德国马克的稳定以及德国庞大的经济份量，当时的欧共体 在1990年7月开始尝试资本流动自由化，欧洲经济货币联盟第一阶段开始实施。 1991年12月，欧共体成员国首脑在荷兰召开的马斯特里赫特首脑会议通过了建立欧洲经济货币联盟和欧洲政治联盟的《欧洲联盟条约》（即《马斯特里赫特条约》）。到了1992年，欧共体成员国正式签订《欧洲联盟条约》，条约生效，对欧洲各国的财政约束纪律出台。 《欧洲联盟条约》规定，在欧共体内部实现资本的自由流通，真正实现统一市场，并使经济政策完美地协调起来——区内各国都必须将财政赤字控制在GDP的3%以下，并且把降低财政赤字作为目标。同时，各成员国必须将国债与GDP的比保持在60%以下。 3%和60%的这两个指标也成为其他欧盟国家加入欧元区必须达到的重要标准，而这次“欧洲五国” 所爆发的债务危机，就是因为这些成员国长期没有遵守上述目标的结果。 1995年12月，欧盟决定使用欧洲单一货币，名称叫做“欧元（Euro）”；1998年6月，欧洲中央银行成立，区域货币一体化进入加速阶段；1999年1月，欧元诞生，2002年1月，欧元开始在欧元区正式流通，各国主权货币逐渐退出流通领域。 由于德国是欧元区经济份量最大的国家，再加上德国马克优异的通货膨胀控制记录，新面世的欧元很快获得了世人的认可。尽管由于各种原因，欧元区2000年以来经济发展缓慢，相比较美联储快速增长的钞票供应，欧元币值始终保持稳定，而欧盟的财政纪律约束使得任何一个欧盟成员国不能随便滥印钞票，这也加大了人们对于欧元的信心——欧元/美元的汇率一路升值，从2002年的0.8左右一直升值到本次金融危机爆发前的1.5左右。 相比较美元，升值的欧元在人们心目中越来越有吸引力，多个国家开始将欧元纳入自己的外汇储备之中。在国际贸易中，除了欧洲国家之外，也有更多的国家开始采用欧元进行结算，这进一步推进了欧元的国际化。 2009年底以来，由于“欧洲五国”债务问题相继爆发以及2010年5月欧盟央行印钞“救市”的决定，导致欧元一路下行，目前欧元对美元已经贬值到1.3左右。 不过，如果欧元能挺过这一关，因为有了自己的财政纪律，所以欧元依然是比美元更可信的一种国际货币。 相反，如果欧元挺不过这轮债务危机，那么结局就是欧元区解体。 相比较德国马克的“背靠大树（欧盟）好乘凉”，作为美元“一哥”扶持下的小兄弟，日元的国际化之路走得并不怎么顺利。 实际上，一直到今天，所谓的“日元国际化”都并不怎么成功——想想也能理解，亚洲国家如果都改用日元做外汇储备，那么老大哥美国印刷的那一堆纸片片找谁换东西去？ 不管怎么样，以美国超级大国的地位，一定要首先保证美元在世界上的可接受性。 然而，日元的国际化，恰恰对人民币更具有借鉴意义，因为背景太像——与当前的中国类似，也是在当时外汇储备高居世界第一的情况下，日本自己的钱都花不完，还要搞什么日元国际化，而且也是由政府和财政当局主动推进的！ “苍蝇不叮无缝的蛋”，如果大家都很满意当前的国际货币，任凭天王老子也无法推进自己货币的“国际化”。一种货币要走向国际化，首先就是利用大家对已有国际货币贬值的不满让自己货币逐渐升值，当年美元替代英镑是这么做的，德国马克、欧元是这么做的，日元也只能这么做。 可以说，升值，是一个主权货币走向国际货币的必由之路。 只有当一种纸币相对于其他纸币（以美元为代表）价值更加稳定（也就是缓慢升值），别人才愿意持有这种货币。 实际上，贬值的货币，不要说老外，连自己的国民都不愿意持有了，还谈什么国际化？ 1985年9月，著名的“广场协议” 签订，五国政府联合干预外汇市场，促使美元对主要货币的汇率有秩序地贬值。作为美国在亚洲最亲密的盟友，日本坚决地执行了协议内容，日元迅速升值：3个月之内日元升值即达25%，一年之后，升值70%；二年之后，升值110%！最终美元兑日元汇率由早期的1︰300左右暴涨到1︰100左右，升值幅度超过200%。 看着这种景象，是不是想起2005年以来人民币兑美元的升值之路了？ 也正是在1985年，日本外汇审议局发表了《关于日元的国际化》等一系列官方文件或协议，正式开始推进日元的国际化进程。为了使得日元广泛流通，日本利用资金雄厚的优势，开始向包括中国在内的亚洲国家提供大量的日元贷款，接受日元的逐渐升值，鼓励与日本进行贸易的经济体采用日元进行结算，日元由此逐渐走向世界。 想想看，短短3年之内，一种货币升值即达100%，你说你愿不愿意持有？ 当然愿意！快速升值之下，日元的国际化进程真是高歌猛进，一路向前。 在1980年，在日本进口额中，按日元结算的比重仅为2.4%，世界各国外汇储备中日元比例也仅为为4.5%；各国银行对外资产中，日元资产也不过占3.7%而已。 到了1990年，这三个数字分别变成了14.5%、8.0%和13.5%！ 日元国际化就这样成功实现了！ 可惜好景不长，1990年当日本以房地产拉动型和金融投机型的经济泡沫破灭以后，世界人民对日元的信心再度下降，人们拒绝日元——到1999年底和2000年初，世界各国外汇储备中，日元比例再度下降到5.1%（很大一部分是中国持有），而世界各国的日元资产比例一样下降到8.7%，而全世界的日元债券的比重也从17.3%的高点一路下跌到8.6%。 2000年以来，欧元越来越流行，尽管日元对美元一直还算坚挺，但日元的国际化进程却并无大的进展，在国际货币体系中地位也越来越边缘化，变成了鸡肋。要不是中国和东盟依然还在大规模使用日元的话，日元国际化可谓是一败涂地。 后世不忘，前车之鉴——日本通过拉升房地产价格、吹大金融泡沫加上货币升值的手段，固然在一段时期内推进了日元的货币国际化，但归根结底，在美元的霸权之下，在美国的超强国力面前，要想炼成货币国际化的绝世武功，必须得引用“葵花宝典”中的说法——要想成功，必先自宫，即便自宫，不一定成功！ 二次世界大战之后，世界分为社会主义和资本主义两大阵营——在“敌人的敌人就是我们的朋友”这种理念的指导下，两大阵营针锋相对。 美帝国主义搞出来一个布雷顿森林体系，让美元成为资本主义国家的国际货币，成功地从世界经济中汲取营养，苏联老大哥怎么那么傻，不知道印刷卢布就可以掠夺周边社会主义国家的财富？ 1917年，苏联“十月革命”胜利之后废除了腐朽的、反动的金本位，为了革命事业，自然就使劲儿发行俄罗斯卢布。从前面的道理就知道，卢布纸币使劲儿发行，对实物商品就只能使劲地贬值。眼看不行了，苏维埃政权干脆发行了自己的货币“科仁基（Kerenki）”，但由于没有任何信誉担保，很快再度急剧贬值。当时的苏维埃革命家们，大都认为革命成功后就要过共产主义生活了，货币根本就不重要，也没有谁在乎货币滥发问题。 格里高利·索克林科夫（GrigorySokolnikov），这个名字你肯定极其陌生，他是个俄罗斯籍的犹太人银行家，“十月革命”之后依然待在俄罗斯。鉴于他的银行家背景，在列宁的特批下，1921年11月26日，33岁的索克林科夫进入“人民金融事务委员会”。 索克林科夫给列宁建言，认为若不尽快实现货币稳定，经济稳定就是无稽之谈。 列宁接受了索克林科夫的这一建议。 索克林科夫恢复了沙皇俄国时代的金本位——1922年，苏维埃政权的“切沃奈茨（Chervonets）”货币正式发行，1个切沃奈茨相当于7.742克黄金，由25%的黄金和75%的实物商品为支撑。 由于以黄金和实物商品为依托，切沃奈茨的货币信誉迅速建立，很快站稳脚跟。随后，苏联马上进行币制改革，1个切沃奈茨兑换过去的5万旧卢布货币——交换的基础有了信誉，经济开始逐渐恢复，苏维埃政权活了下来。 切沃奈茨在苏联的新经济政策中发挥了重要作用，一直使用到二战前夕。 列宁死后，索克林科夫调任苏联驻英国大使。然而在1938年斯大林所发动的大清洗中，索克林科夫被审判有罪关进监狱，最终因为“狱中斗殴”被打死，新经济政策也被终止。 然而，1920年前后恶性通货膨胀的后果，以及稳定经济的货币必须与黄金挂钩的想法，自此却刻进了苏共领导人的脑子里，他们不再随意发行那些没有任何支撑的货币。 第二次世界大战爆发前后，苏共再度开始大量发行切沃奈茨，从而导致其急剧贬值，苏联不得不在二战结束后的1947年再次进行货币改革，发行新的卢布纸币。根据规定，1个新卢布等于10个切沃奈茨，但1个新卢布的含金量却下降到0.222168克，在此基础上，东欧各国货币也与苏联新卢布建立固定汇率的联系。 按照我们今天的说法，苏联从此开始了“卢布国际化”的进程。 由于拥有固定的含金量，卢布一度也成为社会主义阵营的硬通货——苏联本身是黄金生产大国，为了显示自己财大气粗，1961年苏联再次进行货币改革，1个卢布的价值被确定为0.987412克黄金，0.9卢布就可以兑换1美元。 这种卢布一直使用到苏联解体。 1971年美元与黄金的挂钩被斩断后，卢布曾急剧升值，价值最高的时候曾经达到0.5个卢布就能兑换1个美元。 然而，整体上看，当时包括苏联和东欧在内的整个社会主义阵营内民用产品都十分缺乏，即使东欧国家的人们拿到了宝贵的卢布，却依然换不到想要的产品，卢布在东欧国家的使用也就那个样子，反倒是由于美元可以从西方国家那里换到东欧国家急需的商品，东欧国家和苏联自己都对罪恶的美帝国主义所发行的美元趋之若鹜。 随着东欧国家逐渐开始用物资换取美元，美元开始悄悄进入社会主义阵营。 对于苏联来说，国家整体上实施的是计划经济，许多交易不需要通过市场实现。此外，前苏联本身各类资源极其丰富，想要什么资源，领导人一个行政命令立即就可以开采出来，即使缺了什么资源，东欧国家有的话，直接强行问那些小兄弟们索取，他们还敢不给？ 如此一来，你说说苏共领导人怎么会有动力推进“卢布国际化”？ 更为关键的是，苏联本质上来说是一个专制独裁政权，连社会主义阵营的小兄弟们其实对苏联并不完全信任，即便是“送”给老大哥物资，也是迫于强权和压力，而不是市场经济条件下“一个愿打一个愿挨”的自由交易。 在苏联解体前后，波兰、南斯拉夫、捷克斯洛伐克、罗马尼亚等社会主义国家都先后与老大哥反目成仇，就是一个最好的证明——不认同你的体制，不认可你的统治方式，接受你的货币又购买不到自己想要的产品，“卢布国际化”自然就成了无源之水和无本之木。 所以，二战结束之后一直到1990年之前的苏联，尽管贵为超级大国之一，对东欧、中国以及全球社会主义国家的影响力也不是一般的强，但从未有所谓“卢布国际化”的提法——原因就在于这个国家的体制不能得到别人的认可。 连自己的伙伴都不能对你的制度产生信任，那你还指望谁能对你产生信任？ 与当年的苏联卢布相反，国际上有这么一个国家，国土面积狭小且资源匮乏，人口不多，经济规模也不大，除了金融领域，在国际上也没有什么大的影响力，但这个国家的货币却很长时间以来一直都是著名的国际货币。 这个国家是瑞士，货币是瑞士法郎。 估计很多人该奇怪了：瑞士这么一个小国家，经济规模那么小，她的货币凭什么可以成为国际货币之一，为什么大家愿意用这个国家的货币？ 很简单！因为一个多世纪以来，瑞士人始终把自己的货币与金银绑定在一起。 瑞士法郎在1850年成为瑞士联邦的法定货币，并确定1法郎=100生丁（centime），其最初价值被确定为与当时的法国法郎等同。在屡次的欧洲战争中，瑞士严格奉行中立政策，因此自1848年建国迄今，瑞士基本没有受到过战火的蹂躏。 从19世纪开始，瑞士的银行家们就一直在国际上享有盛誉，尽管法国法郎随着本国政治经济的变迁经历了多次的币值变动，但瑞士法郎却始终保持币值稳定，坚持货币与实物金银之间的联系。 布雷顿森林体系建立后，1952年瑞士确定1个瑞士法郎的含金量为0.2032258克；到1971年5月份布雷顿森林体系解体前夕，瑞士甚至把瑞士法郎含金量提高到0.2175926克。 随着尼克松关闭美元黄金兑换窗口，相对于其他满世界的信用纸币，瑞士法郎瞬间成了世界上唯一一个与实物商品有联系的货币，币值当然飙升。 布雷顿森林体系垮台以后，瑞士人依然长期坚持金本位，直到1990年代中期以前，每一个瑞士法郎的发行都有40%的黄金作为支撑——这可是当时世界上唯一的把货币与实物商品联系起来的国家。 1970年代和1980年代，随着美元的贬值，国际金融市场出现抢购德国马克和瑞士法郎的风潮，从而使瑞士法郎汇价不断上升，越来越多的人把资产兑换成瑞士法郎——这一度导致瑞士国内产生通货紧缩，但瑞士央行始终保持瑞士法郎可兑换黄金的功能，这更使得瑞士法郎得到了全世界人民的信任。 长达一百多年的坚持，再加上实物黄金的支撑，瑞士法郎的信誉谁能撼动？ 长久以来经济、金融和货币的长期稳定、金融机构的业绩和服务质量、银行和保险业的悠久历史和丰富经验、多语言、高素质的员工队伍、适当的金融市场法律、持续而有效的金融市场监管等等多种原因，都促成了瑞士成为一个重要的国际金融中心——在20世纪80年代的世界金融中心排名上，瑞士曾经一度超越伦敦，而占据世界第二位。 货币含黄金，再加上世界金融中心，瑞士法郎想不国际化别人都不答应呢！ 由于瑞士国内多年保持低通货膨胀率、低利率的货币环境，瑞士法郎的购买力始终稳定，再加上瑞士一向保持中立，国内政治和经济局势稳定，瑞士对外国人在境内存款采取严格保密措施等，这都大大加强了瑞士法郎的荣誉和信用。 不过，裂隙还是出现了。 1992年，因为各种原因，瑞士希望加入国际货币基金组织，但IMF却把瑞士法郎斩断金本位、出售他的黄金储备作为瑞士加入IMF的条件。结果，瑞士人不得不大量出售黄金，并在1997年将每一个瑞士法郎的黄金含量由40%降低到25%。 不久之后的1999年，瑞士最终废除了金本位——世界人民从此完全统一到纯信用纸币的幸福生活之下，而从1999年起瑞士决定出售自己一半黄金储备的决定，也导致了世界黄金价格持续两年的低迷。 即便如此，瑞士迄今依然是全球第六大黄金储备国。 不过，因为瑞士废除了金本位，2000年以来瑞士法郎作为国际货币的地位也是江河日下，再加上2008年金融危机以来，瑞士央行也积极响应美联储和英格兰央行的号召，实施“量化宽松”的货币政策，作为国际货币，瑞士法郎其实已经一天不如一天了。 之所以大家还在把瑞士法郎当国际货币，是因为看到了瑞士还有那点与其国家经济规模极不相称的巨额黄金储备，是因为美元和欧元实在比瑞士法郎还要糟糕…… 根据历史经验，总结相关要素，有人总结了影响货币国际化的5个主要方面： 1）该国在全球经济中的相对规模； 2）该国贸易在全球贸易总量中的相对规模； 3）该国货币的币值稳定性； 4）该国金融市场的稳定和完善程度； 5）历史偏好问题，换句话说，就是该国货币在历史上的信用如何。 逐项来分析中国目前的条件。 2011年，中国经济规模全球第二，仅次于美国，若按照IMF的购买力平价法（PPP法）所计算出来的汇率，中国GDP已经超过美国GDP的50% ，条件尚可。 在全球贸易方面，根据WTO发布的数据，2007年我国商品出口占全球出口份额的8.7%，仅次于德国的9.5%，名列第二；商品进口占全球的份额为6.7%，仅次于美国的14.2%和德国的7.4%，名列第三；然而，中国在服务贸易领域却远逊于商品贸易。所以，从总额上来看，中国的出口占全球第七，进口占全球第五，条件略逊。 人民币币值的稳定性，似乎就不用说了，人民币广义货币供应量从改革开放之初（1979年12月份）的0.1555万亿元一路猛增到2011年10月份的81.68万亿元，33年增加了525倍，怎么可能稳定？ 不要说和瑞士法郎、德国马克或者日元比较，就说我们极力批判的美元吧，前文已经比较过，同样选择广义货币供应量（M2）这个指标，美国53年增长了34倍——在这一条上，人民币肯定属于严重不及格的货币。 “金融市场的稳定和完善程度”方面，相比当今世界的其他几种主要货币，人民币肯定也是属于严重不及格的货币。 “历史偏向”方面，早在200年以前，世界人民就在使用英镑作为国际货币；早在100年前，欧洲人民就在使用瑞士法郎做国际货币；早在70年前，世界人民都在使用美元作为国际货币；早在40年前，世界人民就开始使用日元和德国马克做国际货币——相比较之下，似乎人民币只能比1999年诞生的欧元好一点点了。 可实际上，前文已经讨论过了，欧元也是从德国马克过来的，问问中国央行的决策者们，他们私底下觉得自己在历史传承方面有资格和欧元比较吗？ 在以上5个条件之中，要排序的话，最核心的其实只有1个，那就是币值稳定——瑞士法郎的国际化就是一个典型，其次是历史偏向，再其次才是经济规模、贸易总额和金融市场的完善性。 对比以上5个条件，诸君可以掂量掂量人民币国际化的可能性。 实际上，以上5个条件当中，除经济规模和贸易总额外，其他的条件都与一个国家长期以来的政治和经济体制有关。 就说币值稳定和历史偏向，其实就是取决于这个国家的行政体制在世界人民心目中是不是有地位，取决于这个国家货币发行部门是不是有信用。 也就是说，一个国家在国际上的政治地位，在世界人民心目中的形象，这个国家的制度安排是否能最大程度激发民众的创造力，是否代表了最先进的生产力，是否代表了最广大人民的根本利益……这些因素，对于一个国家货币的国际化，其实非常非常重要。 最早的全球化货币应该算是荷兰盾，而17世纪的荷兰，为了保证自己作为金融中心的货币信誉，即使在打仗期间，也从不禁止敌对国家从自家银行里取走资金…… 大科学家牛顿将1个英镑的黄金价值确定以后，在近200年的时间，英镑的含金量已经成为所有大英帝国精英心中的一个圣像，坚决不得玷污和折腾，所以即使经历了无数次战争，英镑的币值依然坚如磐石，稳定如一。为了保持英镑的含金量，为了控制黄金，英国甚至不惜多次与其他国家开战，也不惜让自己的国家在第一次世界大战之后陷入经济衰退，以此来捍卫英镑的地位。 从另外一方面来说，无论是西班牙、荷兰还是英国，乃至现在的美国，当他们扩展自己的货币在全球使用的时候，其政治体制基本上都是代表着当时最先进的生产力和生产方式！ 例如，西班牙是欧洲经历了中世纪黑暗之后出现的第一个强大的封建制王权国家，他们鼓励冒险，激发人们对新世界的追求；荷兰，则是通过地区联盟的方式，成为世界上第一个建立资本主义制度的国家，他们不要国王，遇到重大事情必须通过人民代表的议会商议，实施宗教宽容，各色人种和平共处，鼓励参与工商经营、国际贸易以及海外殖民冒险；英国，则是第一个通过和平方式而建立的现代化国家，进而把国家权力放到整个“民族”而不是国王一人手中，同时在经济上建立契约社会，这个社会鼓励发明创造和海外冒险，鼓励通过个人的“自私行为”实现整个国家福利的增加…… 今天的国际货币霸主——美元，其产生国美国从这个国家建立的第一天起，便将“人人生而平等”确立为国家至高无上的准则，同时把民主自决的原则深入到国家每一级政府机构、每一个人民的血液之中，一直到今天，依然是这个世界上最大程度的鼓励自我奋斗、发明创新和自我实现的国家，吸引着全世界最聪明的人移民到这个国家…… 在世界贸易额总量一定的情况下，假定有A货币（美元）、B货币（欧元）和C货币（人民币）三种国际货币，在某一次国际交易中，使用了A自然就不会使用B和C。如果现在用货币C代替A，那么本来设计好用于这场交易的A货币就会多余——换句话说，如果人民币国际化了，其实就是在侵犯美元的利益，就是在抢美元的一杯羹。 抢美国人民的福利，美国会答应吗？ 为什么欧元建立之初就遭到美国精英人士的口诛笔伐，为什么就在最近一段时间，除了希腊等个别国家爆发债务危机外，欧元区的主要大国，法国和德国财政状况尚好，至少比美国好得多，可美国华尔街金融家们依然声称，欧元可能解体、应该解体、将不得不解体…… 1980年以来，美国精英们所迅速推进的“全球化”、“市场化”、“私有化”，其实就是所有国家的经济活动最大程度的“美元化”——应该说，“让每个人都用得起美元”是美国精英阶层的最高理想！ 从拉美国家的现代化进程，到苏联东欧剧变后的经济改革，再到东南亚小龙小虎们的出口贸易，乃至当年日本和现在中国的外汇储备，美元的使用规模不断扩大。所以，即便美元的供应量从1980年初的1500亿美元增加到2003年的6000亿美元，美国的商品价格却上涨很少——为什么？ 因为美元都跑到别的国家去了！ 美国的金融精英人士们真是把美元的这一套“经济永动机”游戏玩得得心应手，并把全世界都拖入到美元体系之中——陷入最深的就是中国和日本。 问题是，真的到了全世界每个人都在使用美元的时候，怎么办？ 2003年以来，这种端倪已经开始出现——美元仍在持续增发，接下来却很难找到合适的“出口”了，中国和日本的外汇储备似乎到了极限，不管什么社会主义、资本主义还是封建主义国家，乃至偏远的海岛原始部落，都已经开始使用美元…… 没有出口，只能通过商品价格上涨来“消化”——这与1971年那场滞胀的解决办法并无区别，这也是2001年以来全世界通货膨胀的根源。 可想而知，在美元的持续增发之下，本来世界上美元都已经多出了不少，你却喊着“人民币国际化”，美国怎么可能让你顺利“国际化”？ 有可能和日元当年的趋势一样，先升后贬，而且很有可能在贬值的时候更加惨不忍睹！ 任何一个大国主权货币的国际化，不仅要有强大的经济实力，更要有军事实力以及技术实力作为对应，荷兰盾的国际化、英镑的国际化、美元的国际化，都是因为他们是当时世界上最强大的国家——当中国还没有成为世界上最强大的国家之时，所谓的人民币国际化就是一个伪命题。 像德国马克和日元这样的货币，只要德国和日本不是世界第一强国，日元和德国马克就永远不会成为超越美元的国际货币。 即便现在的欧盟，在经济总体规模上已经超过美国，却只是一个主权的联合体，没有控制各个国家财政支出的能力（希腊危机是最好的证明），再加上军事上依赖美国、技术创新比不上美国，欧元在国际货币体系中的地位，依然不可能超过美元。 1980年以来的30年间，别看美元汇率对外币升值或贬值，其国内市场上的物价长期以来一直保持着相对稳定。这表明，美元的真实币值，即实际购买力是稳定的，这些年并没有发生大的贬值。 比方说，美国金融资本几乎垄断、主宰、控制着世界市场上的多数石油、主要粮食以及多种重要原料资源，也控制着高端科技、医药、军工品的资本市场。如有必要，美国可以通过抛售这些金融资产回笼美元，从而抑制美元贬值。 有人已经在怀疑，去除美国国债部分后，目前中国的外储加外债已经是负值…… 从2008年年底到2011年6月，中国央行先后与韩国央行、香港金管局、马来西亚国民银行、白俄罗斯国家银行、印度尼西亚银行、阿根廷央行、冰岛、新加坡金融管理局、新西兰储备银行、乌兹别克斯坦、蒙古中央银行、哈萨克斯坦国家银行等12个国家或地区签署了双边本币互换协议，总金额已达8412亿元人民币。 许多爱国人士开始欢呼了，看，这不就是人民币正在大踏步走向国际化吗？ 货币互换协议，只能说明中国的金融开始多样化了，也可以说是帮助这些国家购买中国的商品，同时也让中国能够直接用他国货币购买他国商品，是便利双方的事儿。如果说与人民币国际化沾一点边倒也可以，但如果觉得这就是国际化，那就实在是某些国人的一厢情愿和自作多情了！ 那些整天喊着人民币国际化的人是否知道，在信用货币体系下，什么才是一个国家货币国际化的真谛？ 是资本输出！ 换句话说，就是你直接拿自己印出来的纸，跑到国际上能买到别人的实物商品，这才是国际化——当资本输出不是一个国家对外贸易主体的时候，过分追求货币国际化无非是追求面子工程的假、大、空事件而已。 你看看在世界上实现了“货币国际化”的国家，诸如美国、英国、德国、日本、瑞士等，哪个国家不是通过资本输出首先保证国内居民的人均收入在全世界位居前列？ 美国有美元，欧洲有欧元，把纸张印刷成美元、欧元，不用提供任何的商品和服务，就可以拿到中国来买走真正的商品和服务，这就是美元和欧元国际化的真谛，这就是资本输出；即便是日本，至少人家的国民生活水平在国际上也是领先的，至少也有大量的资本输出！ 就拿中国和韩国的货币互换协议来说，我给你1800亿元人民币，你给我38万亿韩元，以后中国人买韩国东西，直接用韩元，韩国人买中国人东西，直接用人民币——那我想问，中国的巨额美元外汇储备留着干什么？ 如果你的目标是减少自己的巨额外汇储备，结果现在你做的事情是大笔大笔地“节约”了外汇储备——你告诉我，这就叫人民币国际化？ 货币互换协议，对那些缺乏外汇储备的国家有莫大的好处，可对于有着最大外汇储备的中国来说，货币互换协议更大程度上可以说是国际金融领域的“活雷锋”而已。 比方说韩国如果没有美元储备，不能买中国的东西，和中国货币互换之后，他就能用人民币买到中国的东西了，原来他必须用美元来买的——与此同时，你去韩国买东西，本来可以用美元买，结果现在你改成了用韩元买。 如果这叫人民币国际化，我想，这也应该被叫做阿根廷比索、马来西亚吉林特、韩元、印尼盾、俄罗斯卢布的国际化！ 实际上，日元的国际化为什么不是特别成功，就在于它有很多的外汇储备！ 日元国际化最成功的那个阶段，很多亚洲国家都开始使用日元交易，日本也由此“节约”了大量的美元，可从那时到现在，日本节约下来的美元，只要没有购买国际上的实物商品，最终无非是躺在国库里静悄悄等着缩水而已。 有人说，当前很多国家的人都愿意要人民币，难道不能借机推动人民币的国际化吗？ 这个问题也需要好好解释一下。 从小学课本上，我们都学过“狐假虎威”这个成语故事——森林里的动物们真正害怕的不是狐狸，而是狐狸身后的老虎；同样，当前很多国家都愿意要人民币，是因为中国政府有充足的美元来兑换人民币，他们更信任的依然是美元，中国外汇管理局那里静静地躺着的3.2万亿美元外汇储备，才是真正的“虎威”。 倘若他们真的是“就爱人民币”，那么不妨反问一下，30年前的时候，人民币币值和购买力相比现在显然都要高得多，为什么其他国家的人民那时候不要呢？ 换个说法，现在随便拿出一张人民币百元大钞，我们应该想想这张纸凭什么能买到那些东西？它肯定是抵押了某种东西，抵押品是什么？就是美元，就是中国的外汇储备！ 倘若有一天，中国的外汇储备掉头向下，那就意味人民币的币值也会掉头向下，一旦中国境内流出的外汇资金量大于流入量，中国外汇储备则会陷入负增长，中国将反而成为国际上的最大负债国，人民币的汇率发生贬值就是不可避免的。 有人进一步问了，那美元的抵押品是什么？ 美元的抵押品是美国国债！ 美国国债是什么？ 美国国债就是美国政府的欠债，就是一张张的IOU欠条！ 也就是说，当前中国人民币币值的最终支撑，是来自美国政府愿意还债的意愿，取决于美国政府的信用！ 既然美元币值依赖着美国政府的信用，能让全世界相信，那么人民币币值为什么就不能依赖着中国政府的信用而让全世界接受呢？ 很简单，就当前全世界的各国政府比较而言，中国政府的信用比不上美国的！ 所以，当前的人民币升值，无非是假以“美元”虎威而“升值”，如果想依靠这种升值来推进人民币国际化，无异于狐狸真正把自己当老虎了！ 信用货币的国际化，某种程度上说也是世界上主要国家之间政治体制、经济模式的竞争以及由此造成的其他国家民众对一个政权、一种货币的信任程度，这或许就是美国国务卿希拉里·克林顿所说的“软实力”。可以想象，在现代媒体资讯极度发达的世界里，如果有一个政权在政治上对内强权压迫，在国际事务上说谎耍滑、经济民生一片凋敝，打死也不会有人相信这个政权所发行的纸币能够“国际化”。 普遍来讲，信用货币体系下，一个政权在国内和世界得到越多的人拥护，政权得来和维持的合法性越高，政权的稳固性和连贯性越强，这个国家的货币体系就越能博得人们的信任。 比方说，一个专制政权，不需要经过学术界和民众的充分讨论，只需要一个人或者极少数人就能决定是不是凭空印刷钞票，那么为了不断地“奖赏”那些维护政权的人，为了解决出现的社会矛盾，甚至为了讨好某一利益集团……统治者都会主动选择印刷钞票这样的策略——因为，相比较增加税收、相比较开采资源、相比较辛苦劳动，印钞票是成本最小的一种选择，也是最奏效和最快捷的方式。因此，在信用货币体系之下，只要有可能，所有的专制国家都会把印刷钞票作为应对绝大多数危机的不二法宝，从而导致这种纸币的价值越来越低，通货膨胀越来越严重，直到崩溃。 当然，不是说民主国家货币不会贬值，民主国家的每一届领导人同样有讨好选民的需要，同样有印刷钞票的冲动，但至少民主国家有相应的制衡因素。一旦那些讨好选民、讨好利益集团的印钞票行为可能从根本上伤害大多数民众，那么就有意见相左的社会精英提出反对意见，从而大大约束某一届领导人的这种冲动。 相反，在独裁国家、专制国家以及那些极为脆弱的民主国家，没有自由独立的媒体或者媒体声音完全被强权压制，没有制衡意见，货币体系受制于某一两个领导人的决策，实在太过于危险。 美国开国先贤，第三任总统托马斯·杰斐逊（ThomasJefferson）就曾经说过：“在一个文明的国家，指望在无知中获得自由，过去从未有过，将来也不会有。” 即便是强盛如美国，经济规模全球第一，也要经过30年的卧薪尝胆 ，而我们中国人民币经济规模不过全球第二，人均收入更是只有人家的1/10，就开始梦想“国际化”了？ 小孩子，不会走路就想学跑，勇气可嘉，但其状堪忧。 虽然在布雷顿森林体系垮台以后，美元的确是在逐渐贬值，美元不值得大家那么信任它——可问题是，其他货币更不值得，因为他们贬得更厉害。 不信，你把参加G20的那些国家的纸币掰起指头数一数，除了欧元（马克）、瑞士法郎和日元之外，其他的所有纸币如英镑、卢布、巴西雷亚尔、印度卢比、沙特里亚尔、阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉、印尼盾、越南盾、南非兰特、加元、澳元、韩元，包括在非洲使用最为广泛的西非法郎，当然也包括我们自己的人民币，从1971年以来，他们兑换商品的贬值速度都远远超过美元。 更何况，中国发行人民币的机构——中国人民银行，无论是从建立历史、央行的独立性以及长期信誉度方面，还有很长的路要走。 英格兰央行，是世界上最老牌的中央银行，有200多年的历史；美联储，也有近100年的历史；日本央行，则是有50年的历史；欧盟央行虽然成立时间短，但主要来源于德、法央行，这两个央行实际上都有超过100年的历史。 中国，在1993年银行体制改革之后才有了所谓的央行和商业银行之分，即使考虑到更早的1984年的银行改革，中国央行成立的时间也不到30年。 2010年7月，《财经》杂志采访了一位105岁的老人，这个老人说：“最近有两大新闻，一个是富士康的新闻，一个是悟本堂，说明中国落后是惊人的，我们的现代化没法说。” 这位老人，是“汉语拼音之父”周有光，但很少有人知道，周有光老人的前半生是一个经济学家。他在银行供职二十多年，和几个著名经济学家在上海主办刊物《经济周报》，还在复旦大学经济研究所和上海财经学院讲授经济学。直到1955年，周有光才奉命改行从事语言文字研究。 对于所谓“中国模式”下的经济奇迹，在周有光看来，只不过是在政治权力高度集中的制度之下发展经济，放开了原来被政府严密控制的经济成分，市场经济规律开始一点点的发挥自己的作用而已，这恰恰证明了长期以来政府管制的失败之处。所谓的中国经济奇迹，本质上说与日本的明治维新、印尼的裙带资本主义、俄罗斯的寡头经济没有什么本质区别，如果说发展阶段，那么可以说中国刚刚发展到日本的明治维新时代。 周有光说：“有人认为美国的民主模式不行了，美国在慢慢衰弱下去，要衰亡，中国的模式起来了，大国崛起嘛。这种说法鼓吹，将来的世界格局中，中国模式将代替美国模式。”对此，周有光说：“我想可能性不是很大。中国的社会结构水平还是很低的。” 活过一个世纪的百岁老人，他的话或许更能给人以警醒。